黄金价格已经处于上升趋势近5年。通过观察50周移动平均线与200周移动平均线的关系，可以确定黄金价格的趋势。黄金处于牛市的原因有几个。价格通常会受益于不确定性和不利的市场条件。黄金以美元计价，在美元走低的趋势下通常会有利于黄金。黄金是一种硬资产，可以存放在家中或银行中。
由于黄金是一种有形资产，可以持有，一些交易商认为它是购买纸币的可行替代投资。黄金作为一种货币具有悠久的历史，在疫情和随之而来的封锁期间，黄金价格有所上涨。黄金的趋势相对平稳，但当疫情在2020年初爆发时，波动性大幅上升，使黄金价格达到了过去5年来的最高水平。
黄金在不利条件下表现优异
许多人将黄金视为“避险资产”。他们认为黄金是纸币的替代品，在不利的市场条件下将保持其价值。例如，当风险较高的资产经历高于平均水平的波动性时，将黄金纳入投资组合中可以提供一个与股票不同表现的无关联资产。
黄金价格应继续上升
黄金价格已经处于持续上升趋势。在黄金价格的周图上，可以看到黄金在2019年横盘整理，50周移动平均线趋于上穿200周移动平均线后略微上升。2019年底，随着COVID-19在中国传播，黄金价格开始加速上涨。
黄金交易仍处于牛市，50周移动平均线仍高于200周移动平均线。
黄金一直是避险资产。投资者倾向于在市场条件不确定时购买黄金。例如，当全球各国央行提高利率以抵御通胀时，这种动态会带来不确定性。试图决定是否是购买黄金的合适时机的交易商可能首先要确定全球经济增长是否存在潜在的弱点，这可能导致风险较高的资产下降。
宏观背景
在COVID-19大流行的封锁措施之后，通胀上升。为了抑制通胀，各国央行提高了利率以减缓增长。隔离和封锁措施使经济产出停滞，迫使各国央行将借贷利率降低到支持性水平，以帮助保持经济产出增长。随着商品和服务需求的增加，价格上涨到不可持续的水平。
如今，各国央行的目标是提高物价。美联储将美国核心通胀目标设定为2%。美联储首选的核心个人消费支出物价指数最新数据显示，2021年6月为4.8%，超过其目标的两倍以上。较高的利率提高了美元的价值，因为利率差异有利于美元。
通胀是否已经达到峰值？
各国央行现在关注的是可能已经达到峰值的通胀。美国消费者价格指数（CPI）似乎在7月稍有放缓，主要是因为能源价格下降。在美国，市场参与者继续预期9月会有更多的加息。尽管通胀数据放缓降低了9月份加息75个基点的可能性，但美联储仍有可能推动加息。
黄金波动性保持平稳
当价格处于平稳上升趋势时，嵌入在期权价格中的隐含波动性保持平稳。芝加哥期权交易所的黄金隐含波动率指数显示，随着疫情导致封锁措施，黄金的波动性在2020年初激增。在黄金隐含波动性飙升后，价格上涨并继续以平稳的趋势上升。当前的隐含波动性水平接近200周移动平均线，反映出期权交易商的某种自满情绪。
接下来会发生什么？
如果黄金价格在美元指数中下降，可能有助于黄金价格的牛市趋势。美元指数在2022年7月达到了10年高点。由于黄金价格以美元计价，美元走弱对黄金价格构成了阻力。如果美国利率下降导致美元走低，那么黄金价格将在其他货币中下降。黄金价格随后可能上调以弥补美元价值下降。黄金交易的牛市趋势可能取决于美元未来的走势以及世界对风险较高资产的看法。
最后的结论
自2019年50周移动平均线上穿200周移动平均线以来，黄金价格一直处于上升趋势。随着50周移动平均线仍高于200周移动平均线，上升趋势可能仍在继续。根据芝加哥期权交易所发布的数据，隐含波动性有所下降。黄金VIX显示期权交易商认为隐含波动性将保持平稳，没有太多的意外。
继续黄金价格的牛市趋势关键是美元相对于其他货币的价值。如果美元开始下跌，可能会给黄金交易带来额外的上行压力，推动黄金价格达到新高。市场参与者应继续关注全球各国央行是否继续努力通过提高利率来降低通胀。美国劳工部最新数据显示，通胀正在减缓，减少了对美元上行压力的预期，并有助于支撑黄金价格。
