以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 認為，ETH 的價值主張應以「價值儲存」為核心，而不是把增加手續費銷毀量當成協議目標。據 The Block 於 2026 年 11 月 8 日報導，他在當天上午的 X 討論串中表示，EIP-1559 的銷毀機制應繼續保留，但不必因銷毀量長期不足以抵銷新增發行量而失望。
這並非主張取消銷毀，而是區分兩件事：保留每筆交易費用中一部分被銷毀的機制，以及為了支撐 ETH 估值而刻意提高銷毀量。
為何銷毀量不一定構成估值底線？
2021 年啟用的 EIP-1559 會銷毀部分交易費用，也是當年「超健全貨幣」（ultrasound money）論述的重要基礎。Buterin 說明，若以年度銷毀金額除以折現率估值，每年銷毀 10 億美元、折現率為 4%，便可推導出 250 億美元的估值。
但他認為，這從來不是真正的價值底線：2021 至 2023 年間，多數 ETH 銷毀來自加密生態內部的活動；當 ETH 價格下跌，這些活動帶來的收入也可能同步萎縮。只有收入來源具有外部支撐，這套底線論述才成立。
他以一次單日銷毀約 1.8 億美元手續費的熱潮為例。The Block 補充釐清，該事件實際上是 Yuga Labs 的 Otherside 元宇宙土地銷售，而非 Buterin 所稱的「數位猴子」銷售。當時部分使用者為取得 Otherdeed NFT，支付了高達 1 萬美元的交易費；報導時，這類 NFT 的售價約為 150 美元。
Buterin 認為，現實世界資產代幣化的成長，讓以太坊如今更有理由主張收入具備外部支撐。不過，這類較穩定、成熟的業務，不太可能產生同等規模的手續費尖峰。
依 The Block 數據，以太坊在 2022 年銷毀約 148 萬枚 ETH，價值約 36 億美元；2026 年截至報導時，則約為 19,200 枚 ETH，價值約 4,300 萬美元。
追求銷毀量，可能與去中心化目標衝突
Buterin 表示，若僅靠手續費銷毀來支撐他所估計約 2,700 億美元的 ETH 市值，以太坊就得像同等規模的企業一樣，持續投入大量資源維持競爭地位。
他引用一項 AI 估算：萊雅（L’Oréal）每年研發支出約相當於市值的 0.58%。這是他引用的估算，而非報導獨立驗證的數據。他認為，若以太坊採取相同比例的支出，以太坊基金會幾乎會立即破產；改由協議內部提供資金，則每年約需 70 萬枚 ETH，令驗證者收入減少三分之二。
除了資金需求，他也認為，以銷毀量為優化目標，長期將需要高度干預式治理，與以太坊追求的抗俘獲能力及去中心化不相容。此外，提高銷毀量在某種程度上也意味著追求更高的 Gas 費，可能把部分使用者排除在外，包括最需要隱私與安全保障的人。
他的立場是：EIP-1559 本身「很好」，應繼續運作；即使銷毀量無限期低於抵銷新增發行所需水準的 10%，持有者也不必因此失望，因為 ETH 的價值另有來源。
儲值論述的核心：網路能否長期存續
Buterin 表示，當他詢問人們最重視以太坊的哪些特質時，最常聽到的是去中心化，以及他稱為 CROPS 的特性：抗審查與抗俘獲、開源、隱私和安全。
對於把 ETH 視為價值儲存工具的持有者，他認為首要衡量標準是「存續」。他將此與開發者會議討論的方向連結，包括後量子安全、基礎層部分定型，以及對新增預編譯功能或協議內獎勵設定高門檻。
他列舉的相關工作包括多重簽章錢包、Kohaku 隱私專案、FOCIL 抗審查提案及輕量節點。他也表示，自己在筆記型電腦上運行的節點，不到六小時便完成同步，僅占硬碟容量的八分之一；這是他的個人運行經驗，並非所有裝置的效能保證。
他認為，直接在以太坊基礎層發行的資產增加，包括現實世界資產，與 ETH 的儲值論述高度互補，因為這能擴大持有者使用 ETH 的方式，例如將其作為抵押品。他也將以太坊描述為結合區塊鏈與現代密碼學的混合架構，而不再只是區塊鏈。
與驗證者獎勵銷毀提案的關聯
這番討論發生在 EIP-8363 共同作者撤回提案約五週後。該提案原擬隨 ETH 質押量增加，逐步提高驗證者獎勵的銷毀比例，並以高質押率可能影響「ETH 作為貨幣的角色」為理由，但遭到 SharpLink 執行長 Joseph Chalom 與 Aave 創辦人 Stani Kulechov 等人反對。
提案已撤出後續 Hegota 升級的考量範圍；原文指出，Hegota 將接續進度落後的 Glamsterdam 硬分叉。提案作者計畫另行推動發行機制的討論流程，延續至 4 月的 EthCC。
因此，Buterin 此次發言應理解為他對 ETH 價值來源與協議取捨的主張，而不是已通過的新協議變更。他主張保留銷毀機制，但不讓銷毀量凌駕於網路的去中心化、可用性、隱私與安全之上。
原文來源：The Block
原文發布時間：2026 年 11 月 8 日 23:51:15（UTC+8）。本文依該報導的時間背景整理，並非本站發布時的新進展。